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截至2023年1月20日，国产锌精矿加工费报5650元/吨，进口矿报260美元/吨，国产、进口矿加工费均处于历史相对高位。副产品硫酸的价格依旧很低，但得益于加工费的上调和价格分享机制，冶炼厂四季度至今利润较好，提产积极性较高。近期由于外盘拉升，沪伦比走低，进口矿冶炼利润有所下滑，但粗略估算仍在1000元/吨以上，若纯使用国产矿，利润可在2000元/吨以上。
从产量上看，虽然持续存在一些扰动，国内精炼锌产量四季度以来，环比仍在连续走高，同比由负增长转为正增长，新年一季度，疫情、限电、利润低等扰动均已消失，加之新产能投产，预计国内精炼锌产出会进一步放量。沪伦比依然偏低，精炼锌进口亏损仍较大。欧洲天然气和电价继续走低，天然气价格已跌至2021年12月的水平，但仍远高于往年正常时期，欧洲锌冶炼厂目前暂无大规模复产的消息。欧洲炼厂的复产前景仍需待气温回升，电价进一步下行后再观察，受地缘政治等的影响，不确定性较大。以上仅代表个人观点不构成投资建议
