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分产品 2025年全年收入同比 2026年上半年收入同比 2026年上半年毛利率 毛利率同比变动 商用油烟净化设备-2.21%+14.60%35.09%+0.05个百分点工业油烟净化设备-30.65%+31.85%22.89%-1.59个百分点其他废气治理设备+132.96%-37.54%33.27%-18.67个百分点配件及维护服务+97.38%+9.85%50.73%+6.73个百分点
2025年全年，公司收入增长主要由配件及维护服务（+97.38%）和其他废气治理设备（+132.96%）驱动，两大设备主业（商用、工业）均为负增长；2026年上半年，商用设备恢复至+14.60%、工业设备大幅反弹至+31.85%，而其他废气治理设备在高基数下回落37.54%。收入结构呈现出由"服务与配套外延"向"设备主业回归"的切换，2026年上半年的增长质量对设备主业的依赖度上升。
分区域看，2025年全年海外收入同比增长76.01%、中国大陆收入下降16.16%，增长几乎全部由海外贡献；2026年上半年国内外同步增长（中国大陆+13.86%、海外+9.59%），但结构差异依然显著：海外毛利率44.26%，较上年同期提升2.62个百分点；中国大陆毛利率29.98%，下降3.58个百分点。海外市场收入3,604.67万元，占营业收入的比重已与国内形成"三七开"格局，且盈利质量持续优于国内。
指标 2024年 2025年 2026年上半年 研发费用1,041.57万元1,082.88万元534.46万元研发费用占营收比例5.39%5.41%5.19%专利总数166项180项169项其中发明专利37项39项39项
研发投入金额延续增长（2026年上半年534.46万元，上年同期505.15万元），但占营收比例由上年同期的5.51%降至5.19%。专利总数自2025年末的180项回落至169项，发明专利数量持平于39项。技术人员由48人增至50人，员工总数由343人增至374人。2025年年报披露的8个在研项目中，电流自动均衡控制型高压电源、湿式阻火烟罩一体机、模块化废气热回收装置、室内循环油烟净化设备4项已完成研发目标，其余4项处于详细设计试验阶段。专利总量的下降与"加大科研投入力度"的经营计划表述形成对照，后续研发成果的转化节奏值得跟踪。
核心指标 2025年全年 2026年上半年 上年同期（2025H1） 营业收入2.00亿元（+3.53%）1.03亿元（+12.33%）9,175.30万元归母净利润2,481.58万元（+9.54%）1,029.49万元（+20.60%）853.63万元毛利率36.78%34.97%36.46%经营活动现金流净额5,099.53万元（+53.06%）1,770.46万元（-32.00%）2,603.66万元
营收与归母净利润增速均较2025年全年明显抬升，但毛利率较上年同期回落1.49个百分点，主要受工业设备（-1.59个百分点）、其他废气治理设备（-18.67个百分点）拖累。经营活动现金流净额同比减少32.00%，管理层归因于应收票据减少和应付票据增加两项合计同比减少1,239.05万元；2025年全年经营现金流曾大幅改善53.06%，上半年现金流节奏的反复值得关注。
营运效率指标边际改善：应收账款周转率由1.15提升至1.53，存货周转率由1.33提升至1.45。但减值压力同步上行：信用减值损失144.59万元、较上年同期损失绝对值增加126.87%，管理层归因于客户资金调度及付款审批流程影响导致坏账准备增加；资产减值损失174.01万元、同比增加771.83%，主要系存货跌价准备计提。此外，利润结构存在内部分化：母公司上半年净利润427.32万元，同比下降11.72%，合并口径净利润增长主要由AVC等子公司贡献；财务费用由上年同期258.74万元转为-116.65万元，汇兑收益是重要因素。
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